A Carteira KB alcançou um rendimento de 124,9% contra 41% do Ibovespa, considerando os resultados a partir de janeiro de 2017

Carteira KB x Ibov - jan-18 (corrigida).png

A Carteira KB conquistou uma valorização de 11,7% em janeiro contra 11,1% do Ibovespa. No acumulado do ano, os nossos papéis somaram um ganho de 124,9%, enquanto o principal índice de ações do Brasil teve apenas 41%.

Os R$ 100 mil divididos igualmente entre dez ações em janeiro do ano passado na Carteira KB transformaram-se em R$ 224.907,64.

O grande destaque deste primeiro mês do ano foi a Unipar. Com uma alta de 34,6%, a valorização ocorreu após Luiz Barsi Filho anunciar o aumento de sua participação na fabricante de cloro e a agência de risco Fitch Ratings elevar a nota da empresa.

Os bons desempenhos de Itaúsa, Ferbasa e IRB Brasil vêm na sequência, com 25%, 15,8% e 10,4% de aumento, respectivamente.

As únicas empresas da Carteira KB a registrarem desempenho negativo foram a Grazziotin e a Qualicorp, empatadas com 1,3% de desvalorização no período.

Precisamos destacar o bom desempenho do Ibovespa neste primeiro mês do ano, o melhor janeiro desde 2012. A Bolsa chegou ao recorde de 85.530 pontos na sexta-feira (26). O otimismo do mercado está diretamente relacionado a condenação em segunda instância do ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva, quem vinha liderando as pesquisas de intenção de voto para as eleições presidenciais.

Entre as cinco ações de maior peso do Ibovespa, três delas apresentaram valorização superior a 20%: Itaú (22,7%), Bradesco (20,4%) e Petrobrás (22,4%).

Carteira detalhada - jan-18 (corrigida)

Acontece na Carteira KB

As empresas da Carteira KB começaram o ano com vários anúncios que indicam boas perspectivas. Entre elas, a Ferbasa. A produtora de ferrocromo das Américas está perto de concluir as negociações de sete parques eólicos. “Essa compra reflete uma visão de longo prazo da empresa. Ela resolve um problema de dependência da Chesf (Companhia Hidrelétrica do São Francisco) para o fornecimento de energia”, disse o diretor Financeiro e de Relações com Investidores da Ferbasa, Márcio Barros, em entrevista ao KB.

A Unipar é mais uma que podemos destacar. A Fitch Rating atribuiu à empresa o Rating Nacional de Longo Prazo AA- com Perspectiva Estável, demonstrando assim confiança da agência em relação ao futuro da companhia. O reforço desse indicador ainda veio com a decisão de um dos maiores investidores do Brasil, Luiz Barsi Filho. O bilionário e conselheiro da Unipar comprou mais ações da empresa.

Em janeiro, Grazziotin, Qualicorp e PetroRio comunicaram ao mercado a realização de recompra de ações. Essa decisão, em geral, sinaliza que a empresa entende que seus ativos estão baratos e, como consequência, aumenta a participação de cada acionista  dentro das companhias.

Errata

A valorização das ações foi alterada assim que um de nossos leitores nos chamou atenção para um erro nos resultados da Qualicorp.

Por conta de uma falha no código utilizado no Google Finance, refizemos manualmente os balanços de todos os meses para corrigir possíveis erros adicionais. Em dezembro, a Carteira KB teve uma valorização de 10,4% e, no mês seguinte, 11,7%. 

Caros Leitores,

A Carteira KB foi criada em janeiro do ano passado com a meta de bater os resultados do Ibovespa. Conseguimos! Graças aos critérios fundamentalistas utilizados e as discussões, dúvidas e críticas no KB Investimentos.

No entanto, queremos dar continuidade ao nosso trabalho de uma maneira diferente. A partir de agora, ficaremos atentos a algumas empresas da Bolsa que – na nossa opinião– possuem bom potencial de crescimento.

Publicaremos aqui o que acontece nessas companhias, estudos sobre as empresas e seus setores e comentários sobre os resultados trimestrais de algumas delas.

Enquanto acompanhamos o mercado, iremos dar início ao e-book sobre os critérios utilizados para montar a Carteira KB – que alcançou um rendimento de 101,3% no ano, o melhor resultado de 2017 no Brasil.

Por conta dessas mudanças, a Carteira KB deixa de ser publicada.

Para que não haja nenhum problema e nosso site tenha que ser retirado do ar: gostaríamos de reforçar o fato de que o KB apenas emite opiniões sobre ativos, sem nunca recomendar compra ou venda.

A CVM (Comissão de Valores Mobiliários) exige um certificado – CNPI (Certificado Nacional do Profissional de Investimento) –  para que as pessoas possam indicar ativos específicos e não é a intenção do KB obtê-lo num futuro próximo.

Continue acompanhando o KB Investimentos e nos enviando dúvidas, críticas e sugestões.

Muito obrigado!

56 pensamentos

  3. Boa tarde Kb. Sei que ações é renda variável e oscilações são normais. Mas olhando a PRIO3 me parece um exagero. A ação sai de 30 ou 40 (algo por aí) há uns 5 meses atrás e vai para 110. depois disso uma ladeira abaixo que na minha visão não há explicação. Me cheira falcatrua dos majoritários. Tipo, péssima governança ou algum rolo que os minoritários não estão enxergando por não terem acesso aos podres. O que vc acha? Olhando para empresa, com P/L de praticamente 2 é estranho isso. Variação preço petróleo não justifica isso tudo. Isso está parecendo OGX!!! Mas nessa havia risco exploratório o que se confirmou e levou a empresa ao pó. A PRIO3 está mais fixa em campos antigos comprados de outras empresas maiores. O será que está acontecendo com a PRIO3? Muito obrigado.

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    1. Oi Ivan,

      Na minha opinião, quando a Petrorio era negociada a pouco mais de R$ 30, ela estava extremamente desvalorizada, visto que só o valor em caixa da empresa já era maior do que seu valor de mercado.
      Quanto ao P/L tão baixo, isso está relacionado ao resultado extraordinário do quarto trimestre de 2016. Quando sair o resultado do último trimestre de 2017, o múltiplo voltará para um patamar mais normal.
      Sem dúvida, a variação do preço do petróleo não justifica toda essa mudança nos preços.
      Acredito que o fator principal para determinar os preços dela é o anúncio ou não da compra de novos poços produtores de petróleo. Parece que o mercado está ficando impaciente com a falta de notícia e isso se reflete na queda de preço.
      Me parece que, até pelo histórico com a OGX, os investidores desse setor são mais impacientes e as oscilações de preço tendem a ser maiores para cima ou para baixo.
      Se há mais algum motivos além desse, eu também tenho bastante interesse em conhecer.

      Abraço.

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      1. Muito obrigado pelo retorno KB. Por acaso, hoje, 09/03/18 a Petro Rio emitiu uma nota sobre a volatilidade das
        ações afirmando que não se justifica tal depreciação pelos fundamentos da empresa e tal volatilidade se deve a fato não recorrente de não conversão para B3 de investidor Canadense. Não entendi o todo, mas a mensagem é que essa queda está exagerada e não faz sentido pelos fundamentos da empresa. Uma pena (ou não) que muita gente deve ter perdido dinheiro vendendo desesperadamente, efeito sardinha. Para quem quiser ver a mensagem na íntegra, está no link: http://www.petroriosa.com.br/conteudo_pt.asp?idioma=0&conta=28&tipo=58596
        Sds.

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        1. Interessante Ivan!

          Pela nota, algumas ações eram custodiadas pelo Deutsche Bank e negociadas na bolsa do Canadá como GDS (Global Depositary Shares).
          Com o fim do acordo de depósito, os GDS deixaram de ser listadas na bolsa canadense e o Deutsche começou a vendar as ações subjacentes.
          Assim, criou-se uma oferta de ações para serem vendidas na B3 que não existia antes. Por isso, essa queda toda no preço das ações.
          Bom saber que não havia nenhum motivo mais preocupante.
          Infelizmente, pessoas perdem dinheiro vendendo em momentos como esse, mas faz parte da dinâmica do mercado de renda variável.

          Abraço.

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  4. Boa tarde!
    É uma pena que não vai mais publicar, eu não tenho tenho de analisar empresas, e estava acompanhando a carteira KB, e tenho algumas ações da sua carteira, será que poderia publicar quando uma das ações da carteira não serem mais interessantes, obrigado e sucesso!!

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    1. Oi Alexandre,

      As ações que compunham a Carteira KB eram aquelas que eu considerava as melhores no período.
      Ao não ser que ocorra algum fato muito relevante, não acredito que, de uma hora para outra, alguma das ações piore substancialmente. O que é mais provável ocorrer é que alguma oportunidade melhor apareça.
      Não posso dizer para vender alguma ação porque isso caracterizaria recomendação e não posso, pela legislação da CVM, fazer recomendações de compra ou venda sob risco de ter o site retirado do ar.

      Abraço.

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    1. Oi Mathieu,

      Alguns livros que considero muito bons são:
      O Jeito de Peter Lynch Investir, do Peter Lynch. Em inglês, One Up on Wall Street.
      Ações comuns, lucros incomuns, do Philip Fisher.
      O Investidor Inteligente, de Benjamin Graham.
      Investindo em ações no longo prazo, do Jeremy Siegel. Em inglês Stocks for the Long Run.
      The Little Book That Beats the Market, de Joel Greenblatt.

      Acredito que esses livro dão uma ótima base para investidores fundamentalistas. O que mais gosto é o do Peter Lynch, mas todos são muito bons.

      Abraço.

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  6. ola boa tarde !

    eu acompanho a carteira d vcs , e gosto muito .

    voces nao vao mais fazer atualizaçoes e comentarios sobre os papeis ?

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    ??

    Favor confirmar o recebimento desse?? E-MAIL.

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    Att?? RENAN ??(R.A. MUSIC) 22-2653-4261 loja 22-9923-4383 ??

    ________________________________

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  7. Entendo n postar mais a carteira, KB.
    Acabei concentrando bastante em Unipar no fim de dezembro, não vejo outra ação com tanto potencial de upside, por FCD já vai na faixa dos 60 reais, o grande impeditivo é a governança.

    Estou preocupado com MPLU, parei com os aportes. To achando que tem esqueleto no armario, vendas muito fortes. Vou aguardar o 4T.

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    1. Oi Rocha,

      Eu acho que justamente essa questão da governança ruim que permitiu montar um posição em Unipar a bons preços. Se a empresa estivesse no Novo Mercado, provavelmente valeria muito mais.
      Concordo que parece ser uma das melhores opções da bolsa hoje.

      Quanto à Multiplus, eu realmente quero entender os motivos para o mercado não a precificar corretamente. Das duas uma: ou há algum tipo de esqueleto, algum problema que ainda não identifiquei ou é uma questão de tempo até o mercado perceber o valor justo da empresa, assim como demorou para perceber o valor justo de Ferbasa ou Unipar, por exemplo.

      Abraço.

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  9. Fico triste em saber que você não irá mais postar a carteira mensalmente, mas ao mesmo tempo sou muito grato por todos os ensinamentos que aprendi aqui no seu blog. Entendo sua posição e tenho que concordar que é uma decisão bastante sábia.

    Tem alguma previsão para a publicação do ebook? Com certeza irei adquiri-lo.

    Saudações.

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    1. Obrigado Emanuel!

      No site da bolsa você consegue encontrar informação sobre todas as empresas:
      http://www.bmfbovespa.com.br/pt_br/produtos/listados-a-vista-e-derivativos/renda-variavel/empresas-listadas.htm
      No parte de Relações com Investidores do site das companhias, em geral, tem informações que ajudam a entender melhor o que elas fazem.
      E no Fundamentus, você pode fazer filtros para selecionar apenas aquelas que têm as características que te interessam:
      http://www.fundamentus.com.br/resultado.php

      Abraço.

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  12. Olá Bruno;
    Conheci seu site através do webinar com o Daniel Nigri, infelizmente cheguei atrasado !!!!
    É uma pena sua decisão mas respeito e apoio, plagiando outros comentários aqui mais um órfão….
    Parabéns pela competência e coerência nas análises, você é um verdadeiro altruísta vencedor.
    Vou continuar lendo seus comentários e seguindo suas dicas.
    Mais uma vez PARABÉNS !!!!!

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  13. Olá KB!

    Acho que sou um dos poucos que vai nadar contra a maré e dizer que concordo com sua decisão de não mais publicar a carteira. Tenho certeza que você tem muito a contribuir com seus conhecimentos em análise fundamentalista, e isso deve ser feito de maneira isenta. Com uma carteira vencedora destas é questão de tempo pra aparecer um descabeçado que decidiu te seguir e teve prejuízos. É um risco que você não deve correr. Muito sensata sua estratégia de focar nos conceitos e deixar os papéis de lado.

    Grande abraço e continue com os ótimos posts, acompanho seu trabalho desde o início da carteira!

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  14. Parabéns!!

    Fiquei triste por ter que encerrar essa forma de divulgação, mas ao mesmo tempo feliz por saber que continuaremos a ter acesso a bons estudos feito por vc, acredito que com o conhecimento já fornecido aqui no próprio blog, poderemos analisar bem seus artigos sobre as empresas e com isso tomar boas decisões!
    Obrigado por continuar o trabalho!

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    1. Oi Porto Alegre,

      Bom saber que você acompanha nosso trabalho. Por enquanto, não tenho pretendo deixar meu trabalho, abrir uma empresa de consultoria/casa de análise e obter os certificados necessários.
      Vamos continuar escrevendo sobre ações e o mercado, mas sem publicar uma carteira com as ações escolhidas.

      Abraço.

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  16. Parabéns pelo conteúdo do blog KB. Mas peço que verifique a rentabilidade de qualicorp. Ela fechou dezembro a 31. E fechou janeiro a 30,59. Não pode dar +10% de rentabilidade. Falo isso pq ela me ferrou esse mês. kkkkkkk Abraço.

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    1. Oi Chuck,

      Você tem toda razão! Fiz algum erro neste mês. Provavelmente por causa do google finance. A rentabilidade da Unipar está menor do que a real (na verdade foi de 34,6%) e da Qualicop está maior do que a real (foi de -1,3%).
      Vou revisar e arrumar a postagem.
      Obrigado por ter avisado!

      Abraço.

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      1. Oi Chuck,

        Acabamos de refazer os cálculos de todos os meses da Carteira KB.
        O resultado de dezembro foi menor do que o reportado e o de janeiro foi maior. A parte ruim foi que o resultado total da carteira caiu de 128,3% para 124,9%.
        A parte boa foi que, segundo os cálculos errados, tínhamos ficado um décimo atrás do Ibovespa e agora, corrigidos, vencemos por pouco. Por causa disso, encerramos a carteira tendo vencido o índice em todos os 13 meses.
        Fizemos um errata no texto sobre isso.

        Obrigado novamente por nos avisar!

        Abraço.

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  17. KB, lamento pelo fim da divulgação da Carteira KB, pois 1) como não tenho tempo para pesquisar as empresas da maneira como eu gostaria, e 2) como você provou, mês após mês, possuir uma análise aguçada por meio de resultados consistentemente acima do Ibovespa, resolvi me “inspirar” em você e fui comprando aos poucos algumas ações da sua carteira, e naturalmente o acompanhei nesse resultado espetacular.
    Entendo seu posicionamento, pois também elejo a prudência como um valor norteador da minha vida.
    Mas saiba que a Carteira KB deixará, aqui, um órfão! hahaha
    Deixo desde logo manifestada minha pretensão de que você prestasse consultoria – eu certamente o contrataria.
    E mais uma vez, parabéns pelo excelente blog!!
    Abraços!

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    1. Obrigado Leonardo!

      Tem uma frase do filme Wall Street 2: O Dinheiro Nunca Dorme que eu gosto muito: “Se tem uma coisa que aprendi na cadeia é que o dinheiro não é a principal coisa da vida. O tempo é.”
      Eu, várias vezes, fico pensando até que ponto vale a pena pesquisar e estudar sobre ações. Mesmo gostando de fazer isso e tendo gerado resultados, são horas que poderia passar com a família, amigos, fazendo esportes ou dormindo.
      Com o fim da Carteira KB, eu acredito que preservo o site e ganho tempo para fazer outras coisas que me são importantes.
      A ideia não é abandonar o site, mas até aumentar o número de ações cobertas. Mas, desta vez, sem a obrigação de mensalmente escrever sobre as dez ações da carteira, reportar resultados e todas as notícias relevantes.
      Quanto à consultoria, não posso prestá-la pelas regras da CVM, ao não ser que tenha os certificados necessários. Pelo menos por enquanto, não pretendo obtê-los.

      Abraço.

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  18. KB, carteira muito bem em Janeiro, parabéns novamente. Entendo sua opção por deixar de publicar a carteira, já vi outros blogs bons se ferrando por conta disso. Mas acompanharemos ferrenhamente suas postagens, principalmente sobre novas empresas.
    Abração!

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  20. Parabéns pelo bom trabalho realizado e as orientações nos relatórios publicado Gosto muito do modo abordado da sua carteira e os artigos sobre o mercado de valores Continue nos informando sobre a Bolsa de Valores Obrigado

    Sds

    Clair Diniz

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    1. Oi Luiz,

      Por enquanto pretendo continuar escrevendo sobre finanças aqui no site e preparar um e-book.
      Abri um research demandaria largar meu atual trabalho, contratar pessoas, fazer um investimento em marketing, entre outras coisas.
      Gosto mais e me considero melhor como investidor do que como empreendedor.

      Abraço.

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