Terminada a temporada de balanços do primeiro trimestre, faremos uma alteração na Carteira KB: Sai Comgás (CGAS5) e entra Ferbasa (FESA4)

Ferbasa – Receita

A Ferbasa tem atividades nas áreas de mineração, metalurgia e recursos florestais. Os dois principais produtos fabricados pela empresa são o ferrocromo (FeCr) e ferrosilício (FeSi). Não à toa, ela é líder no Brasil na produção desses produtos que, no momento, são negociados a preços em patamares historicamente altos. E, segundo a companhia, com boas perspectivas para o futuro, conforme os gráficos abaixo.

Ferbasa - FeCr

Ferbasa - FeSi

Ferbasa – Custos

Juntamente a esse aspecto, no último ano, a empresa diminuiu seus custos de produção ao substituir parte de biorredutor por coque como insumo para fabricação de Ferrocromo Alto Carbono (FeCrAC) – principal fonte de receita da companhia. Além disso, por ser exportadora, a Ferbasa será beneficiada em caso de alta do dólar.

dolar

Ferbasa – Caixa e Dividendos

Mais um dado a favor da empresa é que ela opera praticamente sem financiamento externo. No primeiro trimestre, o caixa e as aplicações financeiras da companhia somavam poucos mais de R$ 400 milhões, enquanto o valor de mercado da companhia girava em torno de R$ 1 bilhão.

A Ferbasa distribuiu aos detentores de sua ação preferencial R$ 0,85 por papel, o que, ao preço atual, significa dividend yield de pouco mais de 7%.

Dividendos 3

Comgás e a conta corrente regulatória

O lucro líquido da Comgás, por sua vez, caiu pela metade em relação ao primeiro trimestre do ano passado. A queda é justificada pela devolução da conta corrente regulatória. Conforme explica a própria companhia em seu relatório, “as diferenças entre o custo real incorrido e o custo de gás incluído na tarifa e cobrado dos clientes (conforme estrutura tarifária definida pela ARSESP) são acumuladas na conta corrente regulatória e repassadas/cobradas conforme determinação do Regulador nos reajustes periódicos ou nas revisões tarifárias”. 

Hoje, há um saldo passivo nesta conta de R$ 354,4 milhões a devolver.

Portanto, entendemos que o potencial de valorização da Ferbasa para os próximos trimestres é maior do que a Comgás.

Com isso, essa passa a ser a nova Carteira KB

Carteira KB - 16-05-17.png

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13 pensamentos

    1. Oi Frugal,

      Considero que o balanço de risco/retorno da empresa está favorável pelo motivos acima.
      Quanto ao tag along, você tem razão. O fato de não ter tag along para as preferenciais preocupa, mas acredito muito pouco provável uma troca de controle da empresa e sempre há a opção de continuar na empresa no caso ocorra a mudança.

      Abraço.

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  1. Grande KB,

    Boa escolha. Sai fora de CGAS5 no final do ano passado. Esses dividendos da Comgás tem prazo de validade.
    Enquanto a FESA4, redondinha. Tenho há uns 3 anos. E todo final de ano, recebo generosos dividendos, meu 14o… rs!

    Abs,
    50segundos

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    1. II,
      Eu considero uma boa ação também, mas hoje parece cara. O mercado já precifica um crescimento futuro muito grande para A RADL3 que, se não ocorrer, pode ser desastroso para o preço da ação. Minha opinião é que a relação risco/retorno da FESA4 é melhor hoje.

      Abraço.

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